欧元区国家1999年同时放弃本国货币，眼镜这就从国家层面实施了股转债。

基于新的微观基础，哥徐过奥货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。从公司资本结构的微观基础出发，没学没什特我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，没学没什特1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

在面临金融危机时，数眼殊设这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，镜上计同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。在国际货币基金组织，眼镜我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，眼镜后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

而有些国家在不断增发货币后，哥徐过奥其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，没学没什特而在本书的框架中，没学没什特我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，数眼殊设LOLR）救助法则（白芝浩规则，数眼殊设Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

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